2024 年上半年，鄭州純堿期貨價格整體呈區(qū)間波動、重心小 幅抬升態(tài)勢。年初純堿供給增長壓力的不斷兌現(xiàn)，而存量裝置持 續(xù)生產(chǎn)并保持較高開工水平，疊加遠興四線投產(chǎn)、青海地區(qū)限產(chǎn) 企業(yè)提負荷以及進口堿到港消息影響，市場利空氛圍濃厚；而春 節(jié)假期期間純堿庫存出現(xiàn)大幅累積，總庫存上升至 2023 年以來的 峰值。受此影響，純堿期貨價格弱勢下行，現(xiàn)貨市場同步出現(xiàn)明 顯下調(diào)。由于節(jié)后需求未能快速好轉(zhuǎn)，而下游廠商節(jié)前補庫充足 背景下觀望情緒較濃，廠家接單情況欠佳紛紛調(diào)價，悲觀氛圍下 盤面支撐較弱。四月份之后，宏觀情緒的好轉(zhuǎn)，加上遠興水指標 消息推動，以及多套裝置帶來的超預期減量，盤面大幅攀升，現(xiàn) 貨也跟隨封單漲價。由于下游光伏玻璃具有大量增長預期，堿廠 訂單好轉(zhuǎn)，進一步刺激盤面上漲，形成正反饋行情。但由于純堿 產(chǎn)能處于高位疊加下半年仍有新裝置面臨投產(chǎn)，伴隨檢修季結(jié) 束，國內(nèi)純堿供應或?qū)⑦M一步增加，市場情緒悲觀，期價再度走 弱。

研究員：

蔡躍輝 期貨從業(yè)資格號 F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0013101

助理研究員： 

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號 F03110073

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